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最新消息| 從新瑞鵬擬美股上市看寵物醫療產業的破局 | 2023-07-26 |
| 文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2023-02-05/doc-imyerewv6499250.shtml" 作者：殷銘|浙商資管公募團隊復旦大學金融碩士，CPA非執業會員，覆蓋輕工制造行業1月24日，新瑞鵬寵物醫療集團正式遞交IPO招股書，尋求納斯達克上市，將成為“中國寵物醫院第一股”，引發市場關注。1月11日，瑞派寵物醫院獲蒙牛創投D+輪融資，萌獸醫館和寵愛國際也在早前獲得數輪融資。資本紛紛入局的寵物醫療產業市場空間有多大？全國連鎖化為什麼這么難？該怎么擴張？1.寵物醫療：高速發展的大市場，全國性連鎖機構少過去幾年中國寵物數量高速增長，預計未來幾年內將有大量寵物犬貓進入老年期，發病率將會大幅增加，衍生出寵物診療需求。沙利文的數據顯示，2021年寵物醫院市場規模303億元，占寵物整體市場11.4%，預計21-26年將保持21.1%的復合增長率，高于整體（15.1%）與寵物食品市場（13.4%）增速，是未來增速最快的寵物細分賽道。截至2021年末，中美兩地的每只伴侶寵物年均醫療支出、寵物醫療滲透率和每只伴侶寵物年均看病頻次數據分別約為11003600元、21%50%、1.93.6次每年，美國分別為中國的3.3倍、2.4倍和1.9倍。隨著寵物家庭地位的提升及人寵情感黏性的增強，寵物主對寵物健康關注程度提升，消費意愿增強，寵物醫療滲透率、消費頻次和客單價均有望提升。圖1：寵物賽道市場規模與增速數據來源：弗若斯特沙利文，浙商證券，浙商資管圖2：中美寵物消費相關數據對比數據來源：弗若斯特沙利文，國金證券，浙商資管因為監管政策不完善、行業門檻較低，近幾年行業的高景氣度吸引了大量新進入者，2021年我國約有2.3萬家寵物診所，連鎖化率不足20%，市場高度分散且競爭激烈。大多數以深耕單個城市為主，全國化的診所包括瑞鵬、瑞派、寵愛國際等。根據寵業家的統計，截止2021年末，新瑞鵬旗下的寵物醫院數量占全國寵物醫院總數的8%，收入口徑下的市場份額約10%；瑞派旗下的寵物醫院數量為316家，占全國寵物醫院總數的1.9%。2021年行業CR10僅14.6%，對比美國CR10約33%來看，我國行業整合進程仍在進行中。圖3：2017-2022年寵物診所數量變化情況數據來源：亞寵研究院《2022中國寵物行業發展報告》，浙商資管圖4：2020年全國連鎖寵物醫院情況數據來源：寵業家，浙商資管圖5：寵物醫療市場競爭格局數據來源：弗若斯特沙利文，浙商證券，浙商資管2.擴張的制約因素：較高的經營杠桿下，單店模型難 關鍵字標籤：貓砂豆腐砂 |
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